- 长期铀价徘徊在每磅95美元左右的纪录高位附近——而现货价格则接近每磅85美元。
- 在奥拉诺公司（Orano）位于麦克林湖（McClean Lake）的选矿厂失去硫酸生产能力后，卡梅科（Cameco）暂停了雪茄湖（Cigar Lake）的采矿作业。
- 目前仍维持2026年矿场前景展望不变——但若停产时间延长，实物供应将趋紧。
刚刚发生了什么
2026年7月1日，卡梅科公司表示，位于萨斯喀彻温省的雪茄湖矿区的开采工作已暂时暂停。该矿区的矿石在奥拉诺公司的麦克莱恩湖选矿厂进行加工。当选矿厂的硫酸厂因检修而停产时，选矿作业随之停止——由于矿区矿石储存空间有限，开采工作也不得不暂停。
在7月更新报告中， Cameco预计该加工厂将在约两周内恢复运营，且未下调其对2026年雪茄湖项目1750万至1800万磅（100%基准）的预期。该公司同时警告称，维修时间延长或酸源供应延迟仍可能影响该计划。行业报道指出，此次停产是该矿区近年来持续时间较长的非计划中断之一。
为什么远期价格比现货价格更重要
截至2026年6月底，行业平均数据显示，铀现货价格接近85美元/磅，而长期指标价格接近95.50美元/磅。现货价格有助于反映短期市场情绪。锁定多年燃料供应的公用事业公司密切关注长期合同市场——尽管现货价格仍远低于2007年接近$136/lb的峰值，但长期合同价格已达到或接近历史最高水平。
当现货价格低于远期价格时，套利交易（买入现货，卖出远期合约以套利）往往会限制现货价格的跌幅。这有助于解释为何在2026年2月价格回调后，现货价格走势横盘整理，而远期价格却持续缓慢走高。
接下来看什么
- 重启 — 按既定时间表恢复选矿作业，否则卡梅科将发布延迟通知。
- 指导意见 ——在任何延期之后，17.5–18 Mlb Cigar Lake的展望是否仍然有效。
- 现货与远期——约10美元的价差究竟会因现货反弹而收窄，还是仅靠远期持续创出新高。
关于更宏观的结构性背景——供应缺口、燃料循环以及投资者通常如何配置铀资产——请参阅我们之前的指南：《铀市场洞察：如何投资铀？》 本文是2026年7月的运营更新，并非对该文章的重写。
